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美联储为稳住失业率或将再加息3至4次
(博讯北京时间2018年11月14日 转载)
    
    来源:金融界
    
    耶伦提醒未来金融市场可能面临的风险,其中一个风险涉及未来几年可能发生的经济衰退。
    
    

    
    11月13日,美国联邦储备委员会前主席耶伦(Janet L. Yellen)在“《财经》年会2019:预测与战略”上提示美国和全球市场可能面临的风险。耶伦指出,经济扩张的终结有时候是源于经济失衡,而大多数情况下则源于美联储为降低通胀而采取的紧缩政策。
    
    耶伦认为,美国经济目前并没有出现严重的失衡。家庭负债出现了大幅下滑,信贷增长一直维持在较为温和的水平。银行系统的资本充足率和流动性远好于危机前。金融行业的杠杆也大幅低于危机前水平。资产价格相较于历史计价规范有所上升,但考虑到长期收益率的走低,这一价格仍在正常的合理范围之内。但很多经济学家认为生产力的低增长、人口的老龄化以及对避险资产的强劲需求在今后很长一段时间内将压低美国和其他发达国家的实际利率。
    
    美联储是否会引发新一轮经济衰退?耶伦称,通过良好的运作,再加上一点运气,美联储很有可能能够避免此类事情的发生。但即便如此,耶伦认为美联储仍然面临着一个十分棘手的任务。当前美国强劲的就业数据,如工作岗位继续保持着约20万个/月的增幅,已大幅超过了稳定失业率状态下所应具有的水平,失业率也已低于外界所认定的长期可持续水平,而且当前约3%的经济增幅大大超过了潜在产出的增速。这一现象都是源于强刺激性财政政策,这轮刺激所带来的影响可能会在货币政策刚刚发挥作用时(2020或2021年)基本消失,因此届时形势会变得更加复杂。
    
    美国劳工部公布的数据显示,美国10月的失业率为3.7%,降至50年以来的新低,甚至低于美联储公开市场委员会(FOMC)大多数成员所认定的“充分就业”情况下的失业率。在经历了9年的经济扩张后,工作岗位依然保持着平均约20万个/月的增幅。通胀率连续6年低于美联储2%的目标值,但通胀终于实现了增长且已在接近美联储2%目标值的位置徘徊。
    
    耶伦预计,美联储为了稳住失业率将再次加息3到4次。不过,美联储紧缩政策的实际步伐取决于通胀和劳动力市场是否会按照当前预期的发展,当前财政政策的刺激增加美联储工作的难度。耶伦称,当前短期利率和资产负债表的常态化进程进展顺利,而且有鉴于经济的优异表现,鲍威尔FOMC将继续逐步取消宽松的货币政策,让联邦基金利率回归“中立”立场,除非出现出乎意料的重大经济事件,该举措在2019年仍将继续实施,
    
    全球范围内,耶伦还关注美联储货币政策和贸易政策所导致的溢出风险。耶伦指出,从2015年开始,随着美国经济实力的增长,美联储启动了货币政策“常态化”进程,而彼时作为美联储主席,她最重要的任务就是确保这一进程能够循序渐进地开展,并在期间进行广泛的沟通、不断地进行校正,从而让美国继续朝着宏观经济目标迈进,并努力避免对邻国产生不必要的负面溢出效应,也就是类似于2013年因“削减量化宽松恐慌”所引发的溢出效应。 _(网文转载) (博讯 boxun.com)
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